IRR và NPV: dự án có đáng làm không?
Nhập dòng tiền của dự án theo từng kỳ, kỳ 0 là lúc bỏ vốn. Công cụ tính NPV — con số để ra quyết định — cùng IRR, MIRR, chỉ số sinh lời và thời gian hoàn vốn.
Hãy đọc NPV trước, không phải IRR: NPV dương nghĩa là dự án tạo ra giá trị vượt trên chi phí vốn của bạn, và nó cộng được giữa các dự án. IRR thì không cộng được, ngầm giả định mọi dòng tiền thu được đều tái đầu tư ở đúng mức IRR nên thường phóng đại, và còn có thể không tồn tại hoặc không duy nhất.
Con số cụ thể: IRR 15,2382% so với MIRR 12,8659%
Với dự án mặc định, IRR là 15,2382%/kỳ — một mức tái đầu tư khó duy trì, nên IRR phóng đại. MIRR sửa đúng điểm đó bằng cách dùng mức tái đầu tư bạn khai báo, và cho 12,8659%. NPV thì luôn có một giá trị.
Kết quả tự cập nhật ngay khi bạn thay đổi số — nút này chỉ đưa bạn tới kết quả.
Kết quả
IRR và MIRR ở trên là mức mỗi kỳ, cùng đơn vị kỳ với lãi suất chiết khấu bạn đã nhập. Nếu dòng tiền của bạn theo tháng thì đây là mức mỗi tháng, không phải mỗi năm.
Chi tiết
Cách tính
NPV = tổng của dòng tiền kỳ t chia (1 + lãi suất chiết khấu)^t, với t chạy từ 0. Kỳ 0 không bị chiết khấu vì nó xảy ra ngay hôm nay. Với dự án mặc định ở mức chiết khấu 10%: NPV là 137.236.031 ₫.
IRR là mức lãi suất làm NPV bằng 0. Không có công thức đóng, nên công cụ giải bằng phương pháp chia đôi khoảng trong dải từ gần −100% đến 1000% mỗi kỳ. IRR của dự án mặc định là 15,2382%/kỳ — cao hơn mức chiết khấu 10%, khớp với việc NPV dương.
Công cụ chỉ đưa ra IRR khi dòng tiền đổi dấu đúng một lần — khi đó phương trình NPV = 0 có nhiều nhất một nghiệm. Đổi dấu hai lần trở lên thì có thể có nhiều nghiệm, cũng có thể vẫn chỉ một; công cụ chọn cách thận trọng là không tìm và để trống ô IRR, kèm số lần đổi dấu để bạn biết lý do. Ô trống ở đây nghĩa là “công cụ không đưa ra”, không phải bằng chứng rằng IRR không tồn tại.
MIRR gộp các dòng tiền dương về cuối kỳ theo lãi suất tái đầu tư, quy các dòng tiền âm về hiện tại theo lãi suất chiết khấu, rồi tìm mức lãi nối hai đầu: MIRR = (giá trị cuối kỳ ÷ giá trị hiện tại)^(1 ÷ số kỳ) − 1. Vì nó không giả định tái đầu tư ở mức IRR, MIRR là duy nhất khi dòng tiền có cả kỳ âm và kỳ dương — kể cả khi công cụ không đưa ra IRR vì đổi dấu nhiều lần. Nhưng nó không phải lúc nào cũng tồn tại: nếu mọi dòng tiền cùng dấu thì một trong hai đầu của phép chia bằng 0 và ô MIRR để trống, giống ô IRR.
Chỉ số sinh lời = giá trị hiện tại của dòng tiền vào chia giá trị hiện tại của dòng tiền ra. Lớn hơn 1 đúng khi NPV dương. Nó hữu ích khi so hai dự án có quy mô vốn khác nhau: 1,1372 nghĩa là mỗi đồng bỏ ra tạo ra 1,1372 đồng theo giá trị hôm nay.
Thời gian hoàn vốn là kỳ đầu tiên dòng tiền tích lũy chuyển sang không âm, có nội suy trong kỳ: 3,33 kỳ nghĩa là một phần ba đường vào kỳ thứ tư. Bản có chiết khấu tính trên dòng tiền đã chiết khấu: với lãi suất chiết khấu dương, tiền về sau đáng giá ít hơn nên mốc hoàn vốn lùi lại — 4,26 kỳ thay vì 3,33 với dự án mặc định; ở mức 0% hai mốc trùng nhau, và ở mức âm (công cụ vẫn chấp nhận) mốc có thể sớm hơn. Cả hai đều bỏ qua mọi dòng tiền sau thời điểm hoàn vốn, nên đừng dùng chúng làm tiêu chí quyết định.
Câu hỏi thường gặp
Công cụ này chỉ mang tính minh họa: kết quả phụ thuộc vào những con số bạn nhập và cả các giả định được ghi trên trang này. Mỗi công cụ có phạm vi riêng — lãi suất, thuế, phí và lạm phát được tính hay không tính là điều nêu ngay tại phần giả định và giới hạn của trang, nên hãy đọc phần đó trước khi dùng con số vào việc gì. Kết quả không phải cam kết lợi nhuận và không phải lời khuyên đầu tư. Vui lòng cân nhắc kỹ hoặc tham khảo chuyên gia trước khi ra quyết định tài chính.